Оценка эффективности прямых инвестиций
Структура затрат и результатов реализации инвестиционного проекта; дисконтирование, выбор нормы дисконта при оценке эффективности инвестиций; методы оценки эффективности инвестиционных проектов; экспертиза проектов.
Совокупность затрат на инвестиционный проект и проданную продукцию
При определении общих совокупных затрат инвестиционного проекта и затрат на проданную продукцию можно воспользоваться перечнем статей затрат, приведенными в работе. Затраты на инвестиционный проект включают предпроизводственные расходы, основной и оборотный капитал.
Структура общих затрат на проект состоит из следующих составляющих.
1. Инвестиции в основной капитал:
• покупка и подготовка участка;
• технологии;
• оборудование;
• инструмент, запасные части, быстроизнашивающиеся предметы;
• строительные работы;
• затраты на инженерно-конструкторские работы;
• основной акционерный капитал (нематериальные активы);
• затраты на транспорт, погрузочно-разгрузочные работы;
• страхование;
• налоги, сборы;
• на охрану окружающей среды;
• предпроизводственные расходы, включающие расходы на исследования, юридические услуги, предпроизводственные маркетинговые исследования, набор и обучение персонала, администрацию и накладные расходы, пусковые испытания, проценты по ссуде, накопившиеся в течение строительства.
2. Инвестиции в оборотный капитал
Итого: Полные инвестиционные затраты.
В отличие от общих затрат инвестиционного проекта, затраты на проданную продукцию состоят из двух составляющих: полные затраты производства и маркетинговые затраты, включающие затраты продажи и сбыта.
При оценке затрат производства расчеты должны проводиться с учетом достижения организацией нормальной мощности, которая достигается при нормальных рабочих условиях с учетом мощности установленного оборудования, его технических характеристик, перерывов в работе, простоев, праздничных дней. Нормальная мощность оборудования организации - это количество единиц продукции, произведенной в течении года при нормальных условиях. Напротив, номинальная мощность - это технически достижимая мощность, которая установлена поставщиками оборудования.
Совокупность затрат производства и маркетинга в организации может выглядеть следующим образом:
А. Производственные издержки организации, включающие издержки на потребляемые материальные ресурсы (основные и вспомогательные материалы), оплату трудовых ресурсов, бракованную или возвращенную продукцию, очистку сточных вод, защиту окружающей среды.
Б. Накладные расходы организации (прямые и косвенные постоянные затраты производства), включающие контроль качества продукции, арендные платежи, издержки на НИОКР, хранение продукции (прямые и косвенные).
В. Административные накладные расходы (косвенные, в основном постоянные затраты), включающие заработную плату управленческого и административного персонала, средства оргтехники и канцтовары, арендные платежи за административные здания, обслуживание коммуникаций и транспорт.
Г. Эксплуатационные затраты (А + Б + В).
Д. Амортизационные расходы (косвенные постоянные издержки).
Е. Затраты финансирования.
Ж. Производственные затраты (Г + Д + Е).
3. Маркетинговые затраты, включающие прямые маркетинговые затраты на упаковку, хранение, продвижение и сбыт товара, косвенные затраты маркетинга, связанные с накладными расходами отделения маркетинга.
И. Полные затраты на проданную продукцию.
При инвестиционном проектировании совокупность общих затрат инвестиционного проекта, с одной стороны, является плановым документом, а с другой - инструментом контроля и анализа их использования. Исходной базой при проводимых расчетах являются: перечень работ по проектированию зданий и сооружений, чертежи и другие графические материалы, стоимость машин и оборудования, действующие цены, тарифы на перевозку и услуги, нормы накладных расходов.
Применяемые в настоящее время методы оценки эффективности инвестиционных проектов предусматривают учет фактора времени и рисков. В связи с этим все исходные данные при проводимых расчетах следует иметь в динамике за весь период инвестиционного цикла проекта, т. е. они должны отображать динамику строительства и функционирования объекта до прекращения его деятельности.